Reguladores internacionais lutam para supervisionar o DeFi

Os reguladores financeiros internacionais estão tentando afundar seus dentes nas finanças descentralizadas (DeFi), mas eles estão divididos sobre se podem fazê-lo simplesmente estendendo as normas atuais.

Os criadores de padrões veem o DeFi, que usa software para replicar serviços financeiros tradicionais, como empréstimos, como o próximo passo nos mercados de criptomoedas. Mas em uma série de artigos publicados esta semana pelo grupo de lobby financeiro Eurofi, os reguladores dizem que não têm certeza de como podem reduzir os riscos associados ao DeFi, como lavagem de dinheiro, ataques cibernéticos e fraudes.

“DeFi precisa incutir mais confiança”, escreveu Morten Bech, chefe do Swiss Innovation Hub, em um artigo. O Swiss Innovation Hub é administrado pelo Bank for International Settlements, uma associação dos bancos centrais do mundo.

“Hoje os especialistas em criptomoedas estão explorando a falta de experiência dos usuários”, escreveu Bech, citando golpes como o front-running, em que os traders antecipam as vendas para manipular os preços.

Suas opiniões foram ecoadas pela Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (Iosco), um grupo de reguladores nacionais, como a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido, que busca desenvolver políticas para DeFi.

“Se o DeFi pode replicar produtos financeiros, também pode replicar outras características dos mercados financeiros, em particular, sua capacidade de desenvolver interconexões que podem ameaçar a estabilidade de todo o sistema”, disse Martin Moloney, secretário-geral do Iosco, citando o recente falha do Protocolo Âncora construído no Terra blockchain.

“Nossa ambição é estabelecer uma estrutura básica e aplicável internacionalmente com base em nossos princípios e recomendações para reger as atividades de criptomoedas e ativos digitais que imitam produtos financeiros”, disse Moloney.

Até agora, a regulamentação de criptomoedas muitas vezes envolveu a adoção de regras existentes que se aplicam, digamos, a bancos, e aplicá-las aos equivalentes Web3 mais próximos, como plataformas de negociação de criptomoedas ou provedores de carteira.

Mas essa abordagem já está criando problemas, como quando as pessoas armazenam suas próprias criptomoedas em vez de usar um provedor regulamentado. E os reguladores estão lentamente percebendo que nem sempre funcionará.

Fernando Restoy, presidente do Financial Stability Institute, disse que a criptomoeda tem problemas – como bugs de software ou garantias comprometidas – que não existem na mesma escala nas finanças tradicionais.

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“Não é sensato simplesmente confiar no slogan ‘mesma atividade, mesma regulamentação’”, disse Restoy, cuja organização funciona como uma espécie de think tank ligado ao BIS, citando um lema frequentemente usado por legisladores que procuram estender as normas existentes para novos setores. “Seria um erro concluir que o DeFi exige que as autoridades apenas ajustem o perímetro regulatório de diferentes atividades financeiras.”

As obrigações tradicionais de combate à lavagem de dinheiro “podem ser ineficazes em um ambiente descentralizado”, disse Restoy, especialmente com transações internacionais. “Uma tarefa importante deve ser identificar as partes que se beneficiam do negócio DeFi e avaliar se e como elas podem ser responsabilizadas pela conformidade regulatória.”

Nos últimos meses, formuladores de políticas, como o banqueiro central alemão Joachim Wuermeling, pediram que reguladores internacionais no estilo dos bancos abordassem o problema. crescente “cassino” DeFi. Outros estão brincando com ideias sobre como conseguir isso na prática, como “supervisão incorporada”, em que o código de computador dá aos reguladores uma posição privilegiada para supervisionar as atividades financeiras.

Para Bech, os reguladores ainda devem tentar chegar o mais longe possível usando métodos tradicionais.

“A supervisão pode parecer uma supervisão de infraestrutura tradicional: os responsáveis ​​são mantidos de acordo com os padrões e censurados se ficarem aquém”, disse Bech. “O foco está nos participantes e no sistema geral.”

Embora seja difícil aplicar regras sem um operador central, ele sugere que a natureza pública dos dados de blockchain pode ajudar os supervisores a avaliar os riscos e também exigir que os intermediários usem apenas a infraestrutura considerada segura.

De qualquer forma, os reguladores que testemunham a turbulência do mercado de criptomoedas desejam evitar uma repetição da crise do mercado financeiro de 2008, que eles temem que possa resultar de um setor subregulado.

“As novas espécies corajosas que se desenvolveram na ilha criptográfica precisarão provar sua competitividade se forem liberadas de volta ao continente e precisarão pelo menos de regulamentação”, disse Moloney. “O que foi será novamente.”