DeFi Giant Aave para de emprestar Ether antes da fusão

A Aave, uma grande plataforma de empréstimos descentralizada, invocou novas regras para se proteger de vários riscos que podem resultar de um aumento na demanda de empréstimos por ether (ETH) de traders de criptomoedas que apostam na próxima revisão tecnológica do blockchain Ethereum.

Entre 30 de agosto e 2 de setembro, a comunidade Aave votou esmagadoramente parar de emprestar ether, deixando de lado o princípio de mercado livre das finanças democratizadas para mitigar os riscos de todo o protocolo que podem surgir da próxima transição do Ethereum para um prova de participação (PoS) mecanismo de consenso de um prova de trabalho (PoW) um, dublado a fusão. A atualização é programado para acontecer entre 13 e 15 de setembro.

“Antes da Ethereum Merge, o protocolo Aave enfrenta o risco de alta utilização no mercado de ETH. Pausar temporariamente o empréstimo de ETH mitigará esse risco de alta utilização”, a proposta em destaque pela empresa de pesquisa Block Analitica disse.

A taxa de utilização refere-se à percentagem da carteira emprestada. A taxa provavelmente aumentará, pois os usuários podem emprestar ETH antes da fusão para receber dinheiro grátis ou o potencial token de fork Ethereum ETHPOW.

Alguns mineradores de Ethereum estão contestando a transição planejada para PoS e procurando dividir a cadeia em uma cadeia PoS e uma cadeia PoW. Uma cadeia PoW teria ETHPOW como seu token nativo, que seria distribuído gratuitamente aos detentores de ETH.

De acordo com Ian Unsworthpesquisador da Binance.US, os usuários estão emprestando ETH de protocolos de empréstimo, especificamente AAVE. Se a tendência continuar, a já elevada taxa de utilização de mais de 70% pode saltar para 100%, a CoinGecko’s Bobby Ong disse.

Um aumento na taxa de utilização significaria que a maior parte do ETH foi emprestada, deixando pouco para os liquidantes como garantia para processar liquidações regulares de posições baseadas em empréstimos de ETH.

“A alta utilização interfere nas transações de liquidação, aumentando assim as chances de insolvência do protocolo”, disse Block Analitica na proposta.

Ao chamar a suspensão de empréstimos como uma boa jogada, Ian Solot, sócio do fundo de hedge cripto Tagus Capital, disse: “A parte do problema é que, se os mercados se tornarem muito voláteis e os tomadores de ETH precisarem ser liquidados, pode haver uma escassez de ETH devido à alta utilização, dificultando a efetivação das liquidações.”

As liquidações são o encerramento forçado de posições devido à diminuição do valor das garantias. A Aave descreve as liquidações como um processo que ocorre quando o fator de saúde de um mutuário fica abaixo de 1 porque o valor da garantia não cobre o valor do empréstimo/dívida.

O aumento na taxa de utilização pode elevar as taxas de empréstimo do éter para níveis em que as populares posições recursivas de empréstimo ETH-stETH no Aave se tornam não lucrativas. Isso, por sua vez, pode levar ao desfazer em massa das posições, injetando volatilidade no mercado stETH.

Em negociações recursivas, os usuários depositam ETH no protocolo de staking líquido Lido em troca do token ether staking (stETH), que é então depositado como garantia na Aave para emprestar mais ETH. Este ETH emprestado é novamente movido para o Lido para obter mais stETH, que é novamente depositado como garantia no AAVE para emprestar ETH. O ciclo continua. Essa posição alavancada análoga ao carry trading perde apelo quando as taxas de empréstimo do ETH aumentam acima das recompensas de staking anualizadas, que agora estão em 3,9% no Lido.

“Quando a taxa de empréstimo do ETH atinge 5%, o que acontece logo após a taxa de utilização de 70%, as posições stETH/ETH começam a se tornar não lucrativas”, disse Block Analitica no plano de mitigação de risco Aave ETHPOW publicado no mês passado. “Isso significa que veríamos muitos resgates de stETH para ETH e, por sua vez, um empurrão para baixo no preço de stETH, que já estará sob pressão devido a titulares regulares de stETH mudando para ETH para ganhar vantagem no trabalho de ETHPoW.

“Tudo isso pode levar a uma espiral descendente de preços do stETH, o que pode criar liquidações em cascata na Aave”, acrescentou Block Analitica.

O maior tomador de ETH e os dois segundos maiores tomadores de ETH na AAVE têm stETH como garantia, de acordo com dados twittados por Binance.US‘ Indigno. No momento desta publicação, mais de US$ 900 milhões em stETH estão bloqueados na AAVE como garantia para o empréstimo de ETH.

A Aave também enfrenta o risco de os provedores de liquidez de éter envolto (wETH) retirarem moedas para se posicionarem para um potencial token de fork Ethereum ETHPOW. Alguns membros da comunidade não têm certeza se a suspensão do empréstimo de ETH ajudaria a resolver esse problema em potencial.